中環(huán)是香港的政治及商業(yè)中心，是眾多銀行、跨國金融機(jī)構(gòu)及外國領(lǐng)事館的所在地,，這里也是港島開埠后最早開發(fā)的地區(qū)，現(xiàn)在則是香港地價(jià)最貴的地方,，可以說是寸土寸金。

　　自去年下半年開始,，受華爾街次貸危機(jī)的波及,，香港的投資銀行已經(jīng)開始通過裁員和內(nèi)部成本控制來縮減規(guī)模和成本支出。中環(huán)寫字樓的高租金和對(duì)未來前景的悲觀,，讓很多投行開始搬離中環(huán),。

　　作為國際聞名的金融商業(yè)中心，中環(huán)從來都是個(gè)名利場,，有人黯然地離開,，有人昂首踏步進(jìn)來。

　　去年丁建業(yè)來港創(chuàng)辦黑豹基金時(shí),，經(jīng)過再三斟酌,，最終將公司地址定在中環(huán)的國際金融中心一期。

　　當(dāng)時(shí)“房東”急于找到租客分?jǐn)偪罩妹娣e,，于是在最低報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上,，還主動(dòng)給了10%的折扣，每月每平方英尺93港幣,，即便如此,，100平米的辦公室，每個(gè)月租金也還要10萬港幣,。

　　用丁建業(yè)的話說,，成本高也有成本高的好處，當(dāng)所有人都知道中環(huán)租金貴的時(shí)候,，公司辦公室在中環(huán)就是一種無形的廣告,，足以彰顯公司的實(shí)力。

　　他在注冊(cè)成立銀河投資的時(shí)候,，把公司地址選在陸家嘴CBD也是同一個(gè)道理,。

　　貝爾斯登倒下之后，好事的華爾街媒體迅速地把幾家做空機(jī)構(gòu)名單挖了出來,，一直藏匿于空頭大鱷們身后的黑豹基金終于露出神秘的身影,。

　　黑豹基金用耀眼奪目的收益給華爾街的投資機(jī)構(gòu)一個(gè)響亮的耳光，此前曾嘲笑黑豹不自量力的華爾街機(jī)構(gòu)們集體失語,。

　　隨著黑豹基金做空貝爾斯登的交易細(xì)節(jié)被華爾街的財(cái)經(jīng)媒體曝光,，香港美林證券也收到了來自紐約的施壓，這家美國老牌券商以受次貸危機(jī)影響,，收縮業(yè)務(wù)為由,，取消了對(duì)黑豹基金的杠桿支持。

　　沒有了杠桿加持,，丁樂再次大舉做空華爾街的策略受到了很大的限制,。

　　受此打擊,，丁樂到是突然記起來，美林證券在這次的次貸危機(jī)中蒙受了超過500億美元的損失,，最后被美國第二大銀行美國銀行收購,。

　　君子不立危墻之下，丁樂果斷作出更換券商的決定,，誰也不能夠阻擋他做空華爾街,。

　　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，貝爾斯登傾覆的前一天,，雷曼兄弟發(fā)布2008年一季度財(cái)報(bào)(2007年12月1日-2008年2月29日),，公司實(shí)現(xiàn)利潤4.89億美元。

　　消息發(fā)布后,，資本市場為之一振,，當(dāng)日股價(jià)大漲46%，收于46.49美元,。

　　但是各種空頭們并不買賬,，他們依舊公開唱空，做空者始終質(zhì)疑雷曼披露數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性,，懷疑一季度的利潤來源于未兌現(xiàn)的一次性收益,。

　　為了平息市場對(duì)雷曼資金短缺的疑慮，4月1日,，雷曼兄弟公布即將發(fā)行40億美元的優(yōu)先股,，并許諾以32%的附加費(fèi)將其兌換成公司股票。

　　此消息一經(jīng)發(fā)布,，雷曼兄弟股價(jià)大漲18%,，每股漲到了44.34美元，投資人表現(xiàn)出對(duì)雷曼兄弟的極大信心,，華爾街的媒體也紛紛發(fā)聲支持,。

　　畢竟雷曼兄弟有著158年的歷史，有數(shù)次從死亡邊緣華麗轉(zhuǎn)身的經(jīng)歷,。

　　比如說最近的一次,，2001年“9?11”事件中，美國世貿(mào)大廈遭到恐怖主義組織襲擊,，雷曼兄弟是遭受重創(chuàng)的機(jī)構(gòu)之一,。

　　不過雷曼兄弟卻很快的從這場大劫難中走出來，紐約大學(xué)著名的教授史密斯將雷曼稱為“一只有19條命的貓”,。

　　為了抓住這次千載難逢的做空機(jī)會(huì),，丁樂不辭辛苦，他帶著員工奔波于港島的各大券商之間，同時(shí)在多家開辦美股交易業(yè)務(wù)的證券公司開設(shè)了賬戶,，并存入5億美元的保證金,。

　　在短短的幾天內(nèi),，他不僅完成對(duì)黑豹現(xiàn)有倉位進(jìn)行了調(diào)整,，將已經(jīng)產(chǎn)生收益的頭寸進(jìn)行平倉；還忙著在各家券商繳納足額的保證金,，繼續(xù)通過融券的方式全倉做空,。

　　隨著各家上市公司一季度財(cái)報(bào)陸續(xù)披露，各項(xiàng)數(shù)據(jù)比投資人預(yù)期中的要好,，華爾街的投資人們紛紛認(rèn)為次貸沖擊最猛烈的時(shí)候已經(jīng)過去,，他們已經(jīng)熬過了最悲觀的階段。

　　趁著市場上樂觀情緒的蔓延,，黑豹基金不斷地從券商那里借入各家公司的股票,。

　　做空貝爾斯登的時(shí)候，黑豹已經(jīng)驚艷了一次,，這次丁樂為了掩人耳目,，他建立了一個(gè)投資組合，制定了一攬子融券計(jì)劃,。

　　這其中包括了美國銀行,、巴克萊集團(tuán)、花旗集團(tuán),、高盛集團(tuán),、匯豐控股、雷曼兄弟控股公司,、美林公司,、瑞銀集團(tuán)等多家上市公司的股票。

　　短短7個(gè)交易日,，黑豹基金在各家券商的保證金都被足額使用,，丁樂有驚無險(xiǎn)的完成了這次的建倉，組合里面雷曼兄弟的倉位占到了50%,，剔除券商的融券利息及其他成本,，他借入的雷曼兄股票平均價(jià)格在35美元左右。

　　早在去年次貸危機(jī)爆發(fā)之前,，美國第一大投行高盛就做空了次貸證券,，他的對(duì)手盤包括雷曼兄弟在內(nèi)的其它投行都是多頭。投行的次貸證券多頭頭寸,，如果沒有別的機(jī)構(gòu)接手,，則將永遠(yuǎn)待在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上。高盛不翻多,，其它投行就沒有翻空的可能,，高盛因此在次貸危機(jī)中處于主動(dòng)地位,。貝爾斯登倒下之后，高盛又將火力集中到了雷曼兄弟身上,。

　　除了高盛之外,，美國綠光資本也是做空雷曼的重要機(jī)構(gòu)，它的創(chuàng)始人愛因霍恩早在2007年7月就大膽提出“次貸危機(jī)影響的地域和程度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期”這一觀點(diǎn),。 3月下旬,，隨著華爾街第五大投行貝爾斯登轟然倒下，愛因霍恩更加堅(jiān)定了自己的立場,，他更是開始高調(diào)公開自己每一個(gè)做空行動(dòng),。

　　這次有大投行和知名機(jī)構(gòu)共同狙擊雷曼兄弟，丁樂計(jì)劃等到8月就開始平倉,，跟著大鱷們圍在一起吃飯,，他可不想成為最后一個(gè)走的人。

　　建倉完畢之后,，丁樂又對(duì)黑豹的交易流程進(jìn)行了調(diào)整,，他把自己設(shè)置成最后一道防線，所有交易都必須有他授權(quán)才能最后進(jìn)行,。

　　他還按照丁建業(yè)的建議,，將此前招聘的交易員高仁強(qiáng)，直接提拔成為總監(jiān),，全面負(fù)責(zé)黑豹基金的日常管理,，還答應(yīng)在年薪的基礎(chǔ)上，額外給予百萬分紅,。

　　高仁強(qiáng),，32歲，已婚未育,，港島原住民,，交易經(jīng)驗(yàn)豐富，他此前在一家私募多年,，次貸危機(jī)影響到香港后,，這家私募爆倉解散，丁建業(yè)通過大華會(huì)計(jì)行的推薦找到了他,，經(jīng)過這幾月的觀察,，此人性格穩(wěn)重，雖不善言辭,，值得信任,。

　　丁建業(yè)另外招聘的4個(gè)分析師，丁樂也都按照頂級(jí)投行的年薪一步調(diào)整到位，他們幾人都有華爾街投行工作經(jīng)歷,，專業(yè)能力毋庸置疑,，對(duì)于有能力又有責(zé)任心的人，丁樂一向不吝嗇,。

　　“黑豹將會(huì)創(chuàng)造奇跡,，我很榮幸與你們見證這段歷史！”丁樂在公司會(huì)議上蠱惑人心地說道,。

　　專業(yè)的人做專業(yè)的事,，交易員每日盯市，分析師每日收集信息,、分析匯報(bào)，大家各司其責(zé),，各人在升職加薪后,，團(tuán)隊(duì)凝聚力和工作效率又提升了一大截。

　　當(dāng)丁樂在香港忙著理順黑豹的管理之際,，他在新聞上得知一個(gè)驚天噩耗：BJ時(shí)間2008年5月12日14時(shí)28分,，汶川發(fā)生大地震……