如何在30分鐘內,，快速判斷一部作品的投資價值,？
在我看來，一部作品的長期價值只取決于三個方面：行業(yè)空間,、競爭格局和商業(yè)模式,。
你只有三十分鐘，十分鐘看行業(yè)空間,，十分鐘看競爭格局,，十分鐘看商業(yè)模式。
從“所處階段”,、“周期性”,、“永續(xù)性”判斷行業(yè)空間；從行業(yè)所處競爭階段和當前作品的競爭地位判斷競爭格,；找到當前作品的核心商業(yè)模式,，看其是否與競爭優(yōu)勢相匹配,，是否能形成「正向反饋放大」階段,。
我們必須意識到，對于個人投資者而言，最好的小說不是一年內爆發(fā)性很強的小說,，而是有長邏輯可以持續(xù)幾年,、十幾年研究的長跑冠軍。
這個觀點不僅僅是出于長線投資的理念,，也是因為個人投資者研究資源有限,，要把學習曲線的效應發(fā)揮到極致。
所謂“學習曲線”,，我們都應當知道的東西,，是指在學一件新東西時，一開始投入的精力非常大,，產出卻很小,。
但隨著時間的推移，付出的精力越來越少,，得到的收獲越來越高,。
就像車間制造的新產品，剛開始工人需要大量培訓,，產能和合格率卻很低,，熟練后不需要培訓，產能和合格率卻很高,。
研究一本新小說也是如此,，一開始你的學習量非常大，要研究行業(yè),、競爭者,、產品、商業(yè)模式等方方面面,，技術門檻高的小說更是如此,，但在投資的收益上卻不大，因為對小說的價值理解有限,，只能少量試探性“建倉”,，漲了也不知道該不該追，跌了也不知道該不該“補倉”,。
用上了一些行業(yè)術語,，也不知道你們看不看得懂。
不過就算你們沒接觸過這些,，其實也可以上網搜一下,。
而且，只要經過了最初的學習階段,，對當前小說建立了全面的價值框架,，后續(xù)只需要更新一些經營動態(tài)、了解最新的“報表”，學習投入大大減少,。
而收益呢,？
隨著你對當前小說的理解加深，在高賠率或高景氣度時,，就敢于下“重倉”,，收益自然更大。
沒錯,，說的是投資,，但目前似乎只有3人在本書投資瓜分收益。
當然,，我不建議你們投資我這本書,，請另尋高就。
要想讓學習曲線發(fā)揮最大效應,，你需要找到可以長時間跟蹤研究的小說,，不是我這本書這樣的。
所以研究一本新小說,，最先看的,，不是主角好不好，金手指牛不牛,、作者等級高不高,、更新增速快不快，而是該小說值不值得你花時間研究——即有沒有長期投資的價值,？
有長期價值的小說畢竟是少數,，可能研究10本才能發(fā)現一家，所以你還要用盡量快的時間判斷小說有沒有長期研究的價值,，判斷這本小說是直接放棄,，還是可以進一步研究。
然后,，較為細致的繼續(xù)說,。
就我個人看法，行業(yè)空間是指該行業(yè)未來的增長空間,、增長的模式,，以及目前所處階段。
行業(yè)空間是第一要考慮的,，好小說在沒有成長性的行業(yè),，要付出比別人多一倍的努力，才能獲得同樣的業(yè)績,。
在注定沒落的行業(yè),，如果不想辦法跳出來,，無論如何努力都是悲劇英雄。
有一些行業(yè)目前增速很快,，但未來卻不大看得清，比如很多“免費網站”,；有一些行業(yè)增速一般,，但未來卻相當清晰，比如很多“老牌網站”,；有一些高速成長的行業(yè),，已到了強弩之末；有一些看似繁榮的行業(yè),，潛藏著技術變革的因子,。
再說三個維度，這是更為細致的東西,。
所處階段是指判斷該行業(yè)正處于哪一個發(fā)展階段,，包括且不限于：
空間看似很大但非常不確定的早期；
行業(yè)消費爆發(fā),、商業(yè)模式成型或者技術突破后的高速發(fā)展期,；
穩(wěn)定增長期；
發(fā)展停滯期,；
前景不明期,。
以上內容請自行代入你們熟悉的網站。
周期性是指從宏觀經濟周期,、行業(yè)庫存周期,、朱格拉周期的角度，判斷該行業(yè)是否具有明顯的周期性,，以及該行業(yè)處于周期四階段「上行期,、下行期、低谷期,、峰頂期」中的哪一個階段,。
永續(xù)性是指可以想象的未來（可以理解成5年、10年,、15年或20年后）,，該行業(yè)繼續(xù)保持增長的概率如何。
一般來說,，超過二十年以上的未來,，都已經可以算是“薛定諤的貓”。
當然,，永續(xù)性是一個非常主觀的指標,，人總是高估一兩年的變化,，低估十年以上的變化，這一點常常要回歸“第一性思考”,。
基于行業(yè)空間判斷有兩種思路：
第一種是分檔：
A檔是處于高速發(fā)展期或穩(wěn)定發(fā)展期,，且周期性弱，有一定永續(xù)性的行業(yè),；
C檔是指處于不確定的早期,、發(fā)展停滯期和前景不明的行業(yè)，或強周期性行業(yè),，或弱周期中的下行期,；
B檔是A、C檔之外的其他行業(yè),。
A,、B、C檔,，再結合后面的兩個因素,，判斷值不值得繼續(xù)研究。
第二種思路是從自己的投資風格出發(fā)：
成長型投資者,，選擇處于高速發(fā)展期的行業(yè),；
穩(wěn)健型投資者，選擇處于穩(wěn)定增長期且無周期性的行業(yè),；
周期股投資者,，選擇強周期且處于上行期或低谷期的行業(yè)；
超長線投資者,，選擇永續(xù)增長確定性強的行業(yè),。
說完行業(yè)空間，接下來說一下競爭格局,。
競爭格局主要看該企業(yè)所處行業(yè)的份額特征,，該企業(yè)份額的變化趨勢，及其背后的原因,。
小說市場不是一成不變的,，這已經快成一個“紅海”,。
顯然都是在“內卷”和尋求“藍?！敝凶笥覚M跳，這應當是可以明確的,。
但即使是高增速的行業(yè),，如果競爭格局不好，企業(yè)也會出現增長乏力或長期增收不增利的情況,。
至于為什么投資小說還要看小說網站的情況,，這其實因人而異吧,。
因為萬一作者突然換網站了，這種事情也說不準的,。
競爭格局可以從行業(yè)競爭階段的角度分為五種：
增速高,、份額散的階段：通常是行業(yè)發(fā)展早期和爆發(fā)期，行業(yè)空間極大,，參與者眾多,，不斷有玩家入場。
這一階段通常所有玩家都處于跑馬圈地的狀態(tài),，競爭看似激烈實際上屬于增量競爭，一起把市場做大,，可以不考慮競爭格局的問題,。
行業(yè)洗牌期：行業(yè)份額同樣很散，但增速下行,，變成買方市場,，企業(yè)不得不將很多資源用于競爭型戰(zhàn)略，比如廣告投放,、降價促銷,、挖人、過度擴張,，等等,，從而降低盈利能力。
事實上我也不知道是從什么時候開始的,，大部分網站都相繼進入洗牌期,。
當然，行業(yè)洗牌期時間可長可短,，總體上,，進入壁壘越低、退出壁壘越高,、份額領先的企業(yè)產品差異化程度越低,，下游客戶越強勢，行業(yè)洗牌時間就越長,。
行業(yè)出清期：洗牌期的末期,，如果有公司能率先建立競爭優(yōu)勢，進入“正向反饋放大”狀態(tài),，該行業(yè)就有可能進入“剩者為王”的行業(yè)出清期,。
行業(yè)進入出清期的標志是，有公司率先進入“正向反饋放大”,，即,，一個積極因素引發(fā)一連串的積極因素,，使企業(yè)在競爭中脫穎而出。
企業(yè)發(fā)展中常見的“正向反饋放大”有：
規(guī)模優(yōu)勢型：規(guī)模擴大——成本下降——盈利能力上升——規(guī)模再擴大
研發(fā)驅動型：強研發(fā)——技術突破——盈利能力上升——研發(fā)加碼投入
品牌規(guī)模型：規(guī)模擴大——品牌投放規(guī)模上升——消費者基數擴大——規(guī)模擴大
除了“正向反饋放大”之外,，上市公司中常見的行業(yè)出清邏輯還有：
第一,、國產替換
第二、消費升級,，市場份額向頭部品牌集中
第三,、行業(yè)橫向并購
份額穩(wěn)定期的龍頭：這個階段，龍頭企業(yè)發(fā)現市場份額已基本穩(wěn)定,，從追求份額轉向追求利潤,，選擇淘汰低毛利產品、升級新產品,、控制營銷費用,、隨著成本提價，等等,。
此時的行業(yè)龍頭體現為份額領先但增長緩慢,，主營產品的營收增速高于行業(yè)增速，利潤增速超過營收增速,，包括一超多強的“超”和雙寡頭競爭格局中的“寡頭”,。
份額穩(wěn)定期的龍二龍三：即一超多強格局中的“強”，這一類企業(yè)在龍頭的競爭優(yōu)勢下能保住自己的份額,，往往靠差異化競爭策略,，它們的增長確定性較差，因為“差異化”也限制了企業(yè)發(fā)展的路徑,。
但其中有一類企業(yè)需要格外關注,，即細分賽道隱型冠軍，它們的“差異化”是子行業(yè)的特點,，常常有比大行業(yè)龍頭有更好的毛利水平和更陡峭的成本曲線,，完全有可能依托這一易守難攻的利基市場，實現對龍頭份額的彎道超越,。
行業(yè)格局的變化并不是單向的,，一個已進入份額穩(wěn)定期的行業(yè)，可能因為一個顛覆式創(chuàng)新而重新洗牌,，大部分的網站都可能經歷這種“破壞性創(chuàng)新”的時刻,；
還有部分周期性很強的賽道，每一輪周期低谷都會出現一兩家逆勢擴張想要重新洗牌的企業(yè),。
那么,，如何看待“競爭格局”呢？
慢著，字數三千多了,。
商業(yè)模式都還沒講呢,。
而且，好像徹底跑偏了,。
算了,，后面的那些你們自己慢慢了解吧。
總之,，小說投資有風險,，各位讀者需謹慎。
今天的風兒真喧囂·天臺版.JPG